重工挖掘機機械下半年發展速度加快

        職業戰略：下半年國內宏觀經濟難有顯著改進，工程機械下半年全體銷量同比下滑概率較大，當前板塊估值雖已是前史低位，但並不構成買入理由，主張出資者堅持張望。

　　職業觀念：高生長的完結:城鎮化驅動工程機械從前高速生長:曩昔20年是中國城鎮化率晉升最快的時期，從1993年的27.99%晉升到2012年的52.57%。城鎮化率的疾速晉升致使對工程機械需要大大添加，這是國內工程機械職業黃金10年的最大布景。盡管咱們判別將來20年中國生長率晉升仍然堅持高速，但保有量過高將製約職業生長空間，工程機械職業的高生長年代麵對完結。

　　估值溢價的不見:估值的背麵，是對生長性的判別，當一個職業生長性麵對不見，其估值將從溢價成為折價狀況。而研討海外工程機械龍頭卡特彼勒與國內鋼鐵及銀職業的前史能夠對上述觀念做出驗證。下半年曙光難現：在考慮到下半年基建出資高位回落、房地產出資麵對放緩、錢銀供給遇到拐點以及職業危險有待消化的狀況，咱們以為下半年職業難現曙光。

　　發展性能否再次回歸?回顧前史，世界巨子卡特彼勒依托世界化進程的拓寬以及公司戰略轉型的成功，在度過近15年的轉型期後從頭取得高速生長。展望將來:中國工程機械公司世界化遠景光亮，路途彎曲，龍頭公司戰略轉型正在進行。鑒於此，咱們對工程機械職業界優異的龍頭公司長時間遠景仍然堅持達觀。下半年經濟增速下滑超出咱們預期。

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